บล.บัวหลวง:
LPN – Price War is just Starting!
What’s new?
LPN รายงานกำไรหลักงวด 4Q23 ที่ 22 ล้านบาท ลดลง 44% YoY และ 79% QoQ โดยกำไรหลักต่ำกว่าที่เราเล็กน้อย แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดมาก เกิดจากอัตรากำไรบั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด 2.2% เนื่องจากมีลดราคาเพื่อเร่งการระบาย stock ทั้งนี้ LPN ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.05 บาทสำหรับงวด 2H23 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงิน ปันผล 1.3% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 ก.พ. และจ่ายเงินวันที่ 17 เม.ย.
Highlights:
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 9% YoY และ 10% QoQ ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้นของการขายอสังหาฯ อยู่ที่ 18.1% ลดลง 380bps Yoy และ 390bps QoQ ขณะที่ SG&A/sales อยู่ที่ 17.7% เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 3% QoQ
Outlook:
คาดแนวโน้มกำไร 1Q23 ลดลง YoY และ QoQ จากแรงกดดันในการระบาย stock ที่คงค้าง
View from Fundamental:
LPN ยังคงจะเผชิญกับการระบายสินค้าคงเหลือ และการเปิดตัวโครงการที่ลดลง ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารยังคงสูงอยู่ จะกดดันทั้ง GM และ NPM เราคงคำแนะนำ ขาย ที่ราคา 2.50 บาท
