บล.ฟิลลิป:
BTS: การดำเนินงานคาดจะดีขึ้นในอนาคต (ที่มา: ประชุมนักวิเคราะห์, 19 ก.พ. 67)
- การตั้งด้อยค่าในอนาคต จะไม่มีนัยอีก: ใน 3Q67 ที่ได้มีการตั้งสำรองด้อยค่าเงินลงทุนจำนวน 4.7 พัน ลบ. มาจากการตั้งด้อยค่า KEX ที่ 3.6 พัน ลบ. จากผลประกอบการของ KEX ที่ขาดทุนต่อเนื่องมา 2 ปี และผู้ถือหุ้นใหญ่ทำ Tender offer ที่ 5.50 บาท ซึ่ง BTS ได้ปรับมูลค่าเงินลงทุนลงมาที่หุ้นละ 5.50 บาท ส่วนการตัดสินใจว่าจะขายบางส่วนหรือทั้งหมด จะมีความชัดเจนในเดือน มี.ค. ซึ่งในอนาคตคาดการตั้งด้อยค่าจะไม่มากอีก โดยยังเหลือ BTSGIF ที่จะมีการประเมินมูลค่าในเดือน พ.ค. เพราะต้นทุนของ BTSGIF ไม่สูงมาก
- คาด E&M จะได้รับในเดือน มี.ค. ส่วน O&M คาดจะได้รับในปีบัญชี 67/68: เนื่องจาก E&M ได้ผ่านการเห็นชอบของสภา กทม. แล้ว คาดว่าจะได้รับชำระในเดือน มี.ค. 67 ซึ่งไม่บันทึกผ่านงบกำไรขาดทุน เพราะได้มีการบันทึกไปแล้วในอดีต แต่จะทำให้ BTS มีสภาพคล่องมีมากขึ้น เพื่อนำเงินไปชำระคืนหนี้ ส่วน O&M ยังอยู่ในชั้นศาลปกครองสูงสุด ซึ่ง BTS คาดว่าจะได้รับการชำระในปีบัญชี 67/68 (เม.ย. 67-มี.ค. 68) ถ้าได้ชำระคืน ก็จะเป็นเหมือนกับ E&M ไม่ผ่านงบกำไรขาดทุน
- การต่อสัญญาสายสีเขียว: การต่อสัญญาสายสีเขียวคาดว่าจะมีความชัดเจนในอีก 2-3 ปีข้างหน้า โดยส่วนของ Infrastructure (โครงสร้างและงานระบบ) เป็น BTO แต่ส่วนพาณิชย์อื่น ๆ เป็นแบบ BOT สินทรัพย์บางส่วนยังเป็นของบริษัทอยู่ ซึ่งคงต้องดูถึงสัญญาสัมปทานว่าจะได้ต่อ หรือเชิงพาณิชย์อื่น ๆ ว่าจะมีการเปิด bid เพื่อให้บริการต่อหรือไม่
- การดำเนินงานคาดจะดีขึ้นในอนาคต: จากการตั้งด้อยค่าที่สูงในเงินลงทุนได้ผ่านไปแล้ว แนวโน้มข้างหน้าคาดจะเห็นการฟื้นตัวดีขึ้น ทางฝ่ายอยู่ระหว่างพิจารณาปรับประมาณการ ราคาพื้นฐานและคำแนะนำ
- Advertisement -
