KTB แนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 12.80 บาท

บล.ฟิลลิป:

กำไร 3Q64 ต่ำกว่าคาดค่อนข้างมาก

• กำไร 3Q64 เพิ่มขึ้น 63.4% y-y แต่ลดลง 15.9% q-q: โดยมีกำไร 5.1 พันลบ. ต่ำกว่าคาดค่อนข้างมาก เนื่องจากค่าใช้จ่ายสูงกว่าคาด โดยกำไรเพิ่มขึ้น 63.4% y-y จากการตั้งสำรองที่ลดลงมาก ถึงแม้ว่าทั้งรายได้ดอกเบี้ยและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะลดลงก็ตาม แต่กำไรลดลง 15.9% q-q เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลงและมีค่าใช้จ่ายเพิ่มสูงขึ้น 
• กำไร 9M64 เพิ่มขึ้นจากสำรองที่ลดลง: ในปี 64 KTB มีการตั้งสำรองต่ำกว่าปีก่อนมาก ส่งผลให้กำไร 9M64 เพิ่มขึ้นถึง 28.4% y-y ในขณะที่ทั้งรายได้ดอกเบี้ยและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดต่ำลง
• ปรับลดประมาณการกำไรปี 64 แต่ยังคงราคาพื้นฐานและยังแนะนำ “ซื้อ”: จากค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าคาด ทำให้ทางฝ่ายปรับลดประมาณการกำไรปี 64 ลงเหลือ 22 พันลบ. จากเดิมคาดไว้ 24 พันลบ. แต่กำไรนี้ยังเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 33.1% y-y ยังคงราคาพื้นฐาน 12.80 บาท มองว่า KTB เป็นธนาคารที่ได้ประโยชน์จากโครงการรัฐ และมีสินเชื่อโตเด่นที่สุด แนะนำ “ซื้อ”