- เราคาดว่า PTG จะมีกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 279 ล้านบาท (-44%YoY, -43%QoQ) ซึ่งจะเป็นไตรมาที่ต่ำที่สุดในรอบ 6 ไตรมาสที่ผ่านมา จากปริมาณการขายที่ลดลงด้วยผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19 และค่าการตลาดที่ลดลง
- ปริมาณการจำหน่ายน้ำมันใน 3Q21 คาดว่าจะอยู่ที่ 1,110 ล้านลิตร (-10%YoY, -13%QoQ) ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดในช่วง 10 ไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากกิจกรรมคมนาคมขนส่งที่ลดลงในช่วงการระบาดระลอกใหม่ของ COVID-19 นอกจากนี้เรายังคาดว่าค่าการตลาดของบริษัทจะอ่อนตัวลงเป็น 1.8 บาทต่อลิตร (ลดลง -7% ทั้ง YoY และ QoQ) ตามราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น
- คาดว่ากำไร 3Q21 จะดีขึ้น QoQ ด้วยสาเหตุหลักจากปริมาณการขายที่ฟื้นตัวกลับมาจากฐานที่ต่ำใน 3Q21 จากการกลับมาของกิจกรรมการขนส่ง ในขณะที่ค่าการตลาดจะถูกกดดันจากมาตราการตรึงราคาน้ำมันดีเซลหมุนเร็วของคณะกรรมการนโยบายพลังงาน (กบง.) ในเดือนตุลาคม
กิจกรรมคมนาคมขนส่งที่ลดลงฉุดกำไร 3Q21
คาดกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ลดลง 279 ล้านบาท (-44%YoY, -43%QoQ)
- เราคาดว่า PTG จะมีกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 279 ล้านบาท (-44%YoY, -43%QoQ) ซึ่งจะเป็นไตรมาที่ต่ำที่สุดในรอบ 6 ไตรมาสที่ผ่านมา จากปริมาณการขายที่ลดลงด้วยผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19 และค่าการตลาดที่ลดลง
- เราคาดการณ์ปริมาณการจำหน่ายน้ำมันใน 3Q21 ว่าจะอยู่ที่ 1,110 ล้านลิตร (-10%YoY, -13%QoQ) ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดในช่วง 10 ไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากการคมนาคมที่ลดลงในช่วงการระบาดระลอกใหม่ของ Covid-19 และเรายังคาดว่าค่าการตลาดของบริษัทจะอ่อนตัวลงเป็น 1.8 บาทต่อลิตร (ลดลง -7% ทั้ง YoY และ QoQ) ตามราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น
- ในธุรกิจที่ไม่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน (Non-oil business) เราคาดว่ายอดขายกาแฟจะเพิ่มขึ้น YoY จากคำสั่งซื้อแบบ Delivery ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้เรายังคาดกำไรจากบริษัทร่วม (ธุรกิจไบโอดีเซล) ที่เพิ่มขึ้น 47 ล้านบาท (+42%YoY, -65%QoQ) จากกำไรสต็อกน้ำมันที่เพิ่มขึ้นด้วยแรงหนุนของราคาปาล์มน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น
แนวโน้มที่เป็นบวกใน 4Q21 ได้ประโยชน์จากการคลายล็อกดาวน์
- เราคาดว่ากำไร 4Q21 จะดีขึ้น QoQ จากการฟื้นตัวของปริมาณการขาย จากฐานที่ต่ำใน 3Q21 จากการกลับสัญจรของประชาชนหลังจากคลายล็อกดาวน์ในเดือนตุลาคม 2021 ในขณะที่ค่าการตลาดจะถูกกดดันจากการควบคุมราคาน้ำมันดีเซลหมุนเร็วของคณะกรรมการนโยบายพลังงาน (กบง.) ในเดือนตุลาคม (ลดค่าการตลาดสำหรับผู้ประกอบการสถานีบริการขายปลีกจาก 1.8 บาทต่อลิตร เป็น 1.4 บาทต่อลิตร มีผลบังคับ 25 วัน ตั้งแต่วันที่ 5-31 ตุลาคม 2021)
- เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มการเติบโตในปี 2022 จากกำไรสุทธิที่จะกลับมาสู่ระดับปกติที่ 500-600 ล้านบาทต่อไตรมาส (ระดับก่อนเกิด Covid-19) และการกลับมาของกิจกรรมด้านคมนาคมจะช่วยผลักดันปริมาณการขายของบริษัทให้เพิ่มขึ้นเป็น 1.3 พันล้านลิตรต่อไตรมาสนับตั้งแต่ 1Q22 เป็นต้นไป ค่าการตลาดจะกลับไปอยู่ที่บริเวณ 1.9-2.0 บาทต่อลิตร จากราคาน้ำมันดิบทรงตัว
Revenue Breakdown
บริษัทประกอบธุรกิจค้าน้ำมันเชื้อเพลิงผ่านเครือข่ายสถานีบริการน้ำมัน PT ซึ่งแบ่งสถานีบริการน้ำมันได้เป็นสองประเภทคือ 1) บริษัทลงทุนเอง (COCO) และ 2) สถานีบริการน้ำมันที่เป็นของตัวแทนจำหน่าย (DODO)
ธุรกิจน้ำมันคิดเป็น 88% ของกำไรขั้นต้นของบริษัท ซึ่งบริษัทค้าส่งและค้าปลีกน้ำมันผ่านสถานีบริการทั้งแบบ COCO และ DODO
บริษัทยังดำเนินธุรกิจค้าปลีกแก๊สแอลพีจีสำหรับรถยนต์ ซึ่งบริษัทเป็นเจ้าของเองทั้งหมด โดยส่วนนี้คิดเป็น 4% ของกำไรขั้นต้น
ธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม และธุรกิจอื่นๆ โดยส่วนนี้คิดเป็น 8% ของกำไรขั้นต้น ธุรกิจกลุ่มนี้รวมถึงร้านสะดวกซื้อ Max Mart ร้านกาแฟพันธุ์ไทย ที่เก็บน้ำมันเชื้อเพลิง น้ำมันหล่อลื่น พื้นที่ให้เช่า รวมถึงรายได้จากรายการพิเศษ เช่น เงินอุดหนุนสําหรับการลดลงของราคาน้ำมัน
