บล.ฟิลลิป:

3Q64 คาดผลดำเนินงานต่ำสุด รอฟื้น 4Q64

  • 3Q64 คาดขาดทุนปกติและต่ำสุดของปี: ทางฝ่ายคาดผลดำเนินงาน 3Q64 ของ CPN จะมีผลขาดทุนปกติ 124 ลบ. หลังผลจากการแพร่ระบาด COVID-19 และมาตรการล็อกดาวน์ที่เกิดขึ้น คาดส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในทุกธุรกิจของ CPN ที่กดดันรายได้หลักรวมคาดลดลง 40.8% Y-Y และ 25.8% q-q อีกทั้งยังเป็นการลดลงที่มากกว่าการลดลงของต้นทุนหลักรวม ทำให้ GPM จาก 47.0% ใน 3Q63 และ 39.8% ใน 2Q64 เป็น 22.3% ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้าคาดลดลงแตะ 103 ลบ (-44.8% Y-Y, -32.0% q-g) จากปัจจัยข้างต้นเช่นกัน ส่วนผลดำเนินงาน SF ที่เริ่มรับรู้ตั้งแต่วันที่ 30 ส.ค. 64 แม้คาดมีกำไร  แต่ยังเป็นสัดส่วนที่น้อยเมื่อเทียบกับฐานกำไรปกติของ CPN หากนับรวมรายการพิเศษซึ่งเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชีที่ส่งผลต่อการรับรู้ตามหน้างบการเงิน รวมถึงค่าใช้จ่ายภาษีจากการปรับโครงสร้างการถือหุ้นของบริษัทในเครือ คาด CPN จะมีกำไรสุทธิ 539 ลบ. (-78.3% y-y, -57.5% q-q)
  • คงแนะนำ “ทยอยซื้อ”: จากมาตรการผ่อนคลายที่มีมากขึ้นตั้งแต่เดือน ต.ค. 64 และการเข้าสู่ High Season แนวโน้มผลดำเนินงาน 3Q64 จึงคาดต่ำสุดของปี และดีขึ้น q-q ตั้งแต่ 4Q64 เป็นต้นไป ทั้งนี้เนื่องจากปัจจัยข้างต้นเป็นสิ่งที่อยู่ในกรอบที่ทางฝ่ายประเมินไว้ส่วนหนึ่งแล้ว เบื้องต้นทางฝ่ายจึงยังคงประมาณการกำไรพร้อมทั้งคำแนะนำ “ทยอยซื้อ” ประเมินราคาพื้นฐานปี 65 ที่ 61.50 บาท

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน